宇树科技证据了：机器东谈主不啻能舞蹈赚钱的赌博软件，还能赢利。

据公开数据，2025年前九个月，宇树科技实现扣非净利润4.3亿元，瞻望全年将达到6亿元。这一经是公司集结盈利的第二年。

相关词，盈利并非行业常态。马斯克Optimus仍在研发测试阶段，尚未实现范围化交易落地；国内，大部分机器东谈主公司营收增长、融资不息，却仍未找到盈利钥匙。

在港股机器东谈主板块集体亏空的粗暴现实中，极智嘉（2590.HK）成了另一个例外。2025年，这家物流仓储机器东谈主龙头实现经退换净利润4382万元，谋略现款流转正，完成扭亏为盈的历史性开首。

同归殊途，宇树科技证据了破钞级机器东谈主不错赢利，极智嘉证据了有着明确诳骗场景的TO B型机器东谈主相似不错盈利。

宇树科技不是孤例：机器东谈主赛谈迎来盈利朝阳

宇树科技的盈利密码藏在两款家具里：四足机器东谈主和东谈主形机器东谈主。

2025年1-9月，四足机器东谈主销售约1.8万台，同比增长235.3%，营收4.9亿元。在全球四足机器东谈主商场，宇树市占率69.9%。东谈主形机器东谈主方面，2025年全球出货量约1.7至1.8万台，宇树销售超5500台，约占总量的三分之一，孝敬营收约6亿元——比2024年全年的1.1亿元增长约4.6倍。2023年，东谈主形机器东谈主业务收入还惟有不到300万元。

值得留心的是，宇树科技客户主要有三类：科研教师范围（包括北大东谈主工智能商议院等）、政府机构和工业制造企业、群众破钞商场（个东谈主及小商家用于文化饰演和营销）。

不错预念念的是，若告成登陆科创板，宇树好像率会成为A股具身智能赛谈最遑急的订价锚。

但宇树并非孤例，物流仓储机器东谈主龙头极智嘉（2590.HK）成为另一家率先跑通盈利模子的中国机器东谈主企业。

与宇树科技的破钞级家具旅途不同，极智嘉深耕B2B仓储场景，用十余年本领蕴蓄证据：物流机器东谈主相似不错赢利。2025年，公司实现经退换净利润4382万元，谋略行径现款流转正，从-9224万元到+4382万元，完成扭亏为盈的历史性开首。

数据来源：公司财报

利润反弹背后，是公司订单爆发式增长。2025年极智嘉总订单同比增长31.7%至东谈主民币41.37亿元。订单的高增长平直鼎新为收入的刚劲发扬——公司收入同比增长31.6%至东谈主民币31.71亿元，来自中国大陆之外地区的收入高达东谈主民币23.87亿元，占总收入的75.3%，毛利率达46.6%。

数据来源：东方钞票Choice

机器东谈主赛谈：范围化盈利尚未到来

宇树科技与极智嘉的盈利并非行业常态。在机器东谈主赛谈，更多企业仍深陷亏空泥潭（注：这里长入以“经退换净利润”当作统计口径，因经退换净利润是"卸妆后的真正状貌"，净利润是"带妆的官方相片"）。

数据来源：公司年报

3月31日，优必选与越疆同日显露年报，得益单尽显业务冲破：前者营收20.01亿元，东谈主形机器东谈主收入暴涨22倍至8.21亿元；后者互助机器东谈主出货破10万台，销往100多个国度。与此同期，盈利仍是挑战——优必选经退换净亏空6.91亿元，越疆经退换净亏空0.50亿元。

两家公司手持49亿、24亿现款，融资智力无须置疑，但谋略现款流尚未转正。当商场从"看故事"转向"看账本"，机器东谈主公司的盈利大考才刚刚运转。

此外，优艾智合、凯乐士、海柔翻新等机器东谈主企业面前均未实现盈利实现。其中优艾智合经退换净亏空1.06亿元，凯乐士前三季度亏空0.14亿元，海柔翻新前三季度亏空3.21亿元——机器东谈主赛谈的亏空名单还在拉长。

部分外洋机器东谈主企业盈利情况相似阻遏乐不雅。

其中马斯克旗下特斯拉Optimus于今尚未产生本色性营收——2025年原定坐褥的5000台的指标已残害，实践产量仅约300-500台，且"尚未进行有效的责任"。2026年1月才启动第三代量产，但马斯克3月31日承认发布已推迟，"大范围坐褥可能要到本年年底才会运转"，2026年指标产量为5万-10万台。

而其余外洋机器东谈主公司Figure AI、Agility Robotics等当今仍处于初创阶段，盈利景色尚未受到商场印证。

即便建立更早、营收范围已成型的Locus Robotics、Exotec、GreyOrange等外洋头部仓储机器东谈主企业，仍处于盈利爬坡阶段，尚未完成从范围到利润的开首。

当本钱从"押注过去"转向"谛视当下"，盈利智力的权重正在额外估值外传。宇树科技用破钞级家具证据机器东谈主不错赢利，极智嘉用B2B仓储场景考证了另一条旅途：高毛利、强现款流、全球化。

两条旅途赚钱的赌博软件，一个论断：机器东谈主行业的分水岭一经到来。2025年的财报季，是一面镜子，照出了谁在说故事，谁在作念生意。